Financial Results of the Renegotiation of Law 9.496
Keywords:
Debt Refinancing, Fiscal Federalism, Public FinancesAbstract
This paper updates previous estimates of the financial results of the renegotiation of state debts
promoted by Law 9496 of 1997. It takes into account not only the larger data set, but also the
changes that the original contractual conditions have undergone since they came into force,
which included changing the charges and lengthening the payment periods. It was observed that
under the original conditions the refinancing of debts would achieve a positive financial result
for the Union, and that the contractual changes promoted by Complementary Laws 148 and 156
were decisive in reversing this expectation, especially the former.
References
ARROW, K. J.; LIND, R. C. Uncertainty and the Evaluation of Public Investment Decisions. American Economic Review, v. 70, n. 3, p. 364-378, 1970.
BLACK, F.; SCHOLES, M. The Pricing of Options and Corporate Liabilities. Journal of Political Economy, v. 81, n. 3, p. 637-654, 1973.
BRASIL. Metodologia para Análise a Valor Presente das Operações de Crédito entre a União e o BNDES. Secretaria de Política Econômica, Ministério da Fazenda, Brasília, 2015.
BRASIL. O Custo Efetivo do Refinanciamento das Dívidas dos Estados e a Evolução de seus Indicadores Fiscais. Nota Informativa. Secretaria de Política Econômica, Ministério da Economia, 2019.
BRASIL. Boletim de Subsídios do Tesouro Nacional no âmbito do PSI e dos Empréstimos ao BNDES. Secretaria do Tesouro Nacional, Ministério da Economia, Brasília, 2021.
EUA. Estimating the Value of Subsidies for Federal Loans and Loan Guarantees. A Congressional Budget Office Study, Washington: Congresso dos Estados Unidos da América, 2004.
EUA. Fair Value Accounting for Federal Credit Programs. Issue Brief of the Congressional Budget Office, Washington: Congresso dos Estados Unidos da América, 2012.
LUCAS, D.; PHAUP, M.; PRASAD, R. Valuing Federal Loans and Loan Guarantees using Options-Pricing Methods. Technical Paper Series, Congressional Budget Office, Washington: Congresso dos Estados Unidos da América, 2004.
MORA, M. Evolução Recente da Dívida Estadual. Texto para Discussão nº 2.185, Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada, Rio de Janeiro, 2016.
PIZZUTILO, F.; CALÓ, F. Loan Guarantees: An Option Pricing Theory Perspective. International Journal of Economics and Financial Issues, v. 5, n. 4, p. 905-909, 2015.
RIGOLON, F. J. Z.; GIAMBIAGGI, F. Renegociação das Dívidas e o Regime Fiscal dos Estados. Texto para Discussão nº 69, Rio de Janeiro: BNDES, 1999.
SILVA, A. M. A.; MONTEIRO NETO, A.; GERARDO, J. C. Dívidas Estaduais, Federalismo Fiscal e Desigualdades Regionais no Brasil: Percalços no Limiar do Século XXI. Texto para Discussão nº 1.889, Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada, Rio de Janeiro, 2013.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2024 CADERNOS DE FINANÇAS PÚBLICAS
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
The articles can be copied, since quoted the source.
