LIMITS TO THE EXERCISE OF MONETARY SOVEREIGNTY IN PERIPHERAL COUNTRIES
DOI:
https://doi.org/10.55532/1806-8944.2022.178Keywords:
Monetary sovereignty, Currency hierarchy, Peripheral countries, DevelopmentAbstract
The objective of this monograph is to analyze the limits to the exercise of monetary sovereignty in peripheral countries. The existence of a hierarchy of currencies in the international monetary system and its possible consequences for the management of exchange rate, monetary and fiscal policies in peripheral countries is discussed. It is argued that the peripheral condition is not immutable. And that when a country is recognized as being in an unfavorable position in the hierarchy of currencies, at least two paths may be adopted: accept that it is up to this country to continue presenting low interna[1]tional relevance, high poverty rates and a production structure focused on primary-export activities with low added value; or investigate what measures need to be adopted for the country to assume greater international relevance, offer better living conditions for its population and develop a more diversified and technologically sophisticated production structure.
References
ALESINA, A.; FAVERO, C.; GIAVAZZI, F. Austerity: when it works and when it doesn’t. Princeton
University Press, 2019.
BARCELOS, C. Governança orçamentária e mudança institucional: o caso da norma geral de direito
financeiro – Lei nº 4.320/64. Tese de doutorado. Programa de Pós-graduação em Administração da
Universidade de Brasília, 2012.
BRASIL. Avaliação de políticas públicas: guia prático de análise ex ante, volume 1. Casa Civil da Presidência da República, Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada. Brasília: Ipea, 2018.
COMMONS, J. A revolução comercial. Oikos, v. 8, n.1, 2009.
CONCEIÇÃO, D. Uma introdução à teoria monetária moderna: moeda cartal, finanças funcionais e a
receita pós-keynesiana para a promoção do pleno emprego com estabilidade de preços. In: GIMENE,
M. (org). Por uma economia política criativa e inclusiva. Fundação João Mangabeira. Brasília, 2020.
CRUZ, Murillo. Thorstein Veblen: o teórico da economia moderna. Teoria econômica, psique e estética da ordem patriarcal, 2014.
DALTO, F.; GERIONI, E.; OZZIMOLO, J.; DECCACHE, D.; CONCEIÇÃO, D. Teoria Monetária Moderna – MMT: a chave para uma economia a serviço das pessoas. Fortaleza: Nova Civilização, 2020.
FIORI, J.L. Formação, expansão e limites do poder global. In FIORI, J.L. O Poder americano. Petrópolis: Ed. Vozes, 2007.
_______. História, estratégia e desenvolvimento: para uma geopolítica do capitalismo. São Paulo: Boitempo, 2014.
FISHER, I. The Purchasing Power of Money. American Statistical Association, Vol. 12 (3), pp. 818-
829, 1911.
FRIEDMAN, M. Studies in the quantity theory of money. Chicago: University of Chicago Press, 1956.
47
FRITZ, B.; PAULA, L.F.; PRATES, D. Hierarquia de moedas e redução da autonomia de política econômica em economias periféricas emergentes: uma análise keynesiana-estruturalista. In: FERRARI
FILHO, F.; TERRA, F.H.B.T. (Org.). Keynes: Ensaios sobre os 80 Anos da Teoria Geral. Porto Alegre:
Tomo Editorial, 2016, p. 177-202.
FURTADO, C. Desenvolvimento e subdesenvolvimento. In: Bielschowsky, R. (org). Cinquenta anos
de pensamento na Cepal. Rio de Janeiro: Record, 2000.
GIMENE, M. Economia de guerra e gasto público. Revista Brasileira de Planejamento e Orçamento –
RBPO, Brasília, v. 10 (1), 2020a.
_______. Planejamento e sustentabilidade fiscal. In: GIMENE, M. (org). Planejamento, orçamento e
sustentabilidade fiscal. Brasília: Assecor, 2020b.
HAMILTON, A. Relatório sobre as manufaturas. Rio de Janeiro: Movimento de Solidariedade Ibero-
-americana, 1995.
HAYEK, F.A. Individualism and Economic Order. Chicago: The University of Chicago, 1948.
KALECKI, M. Political aspects of full employment. The Political Quaterly, 1943.
KELTON, S. The deficit myth: Modern Monetary Theory and the birth of the people´s economy. New
York: Public Affairs, 2020.
KEYNES, J. M. The Treatise on Money, II. The Applied Theory of Money. The Collected Writings of
John Maynard Keynes, vol. VI. Cambridge: Cambridge University Press (edition published in 2013),
1930, pp.189-367.
_______. The Collected Writings of John Maynard Keynes. D. Moggridge (Ed). London: Macmillan,
1980.
_______. Activities 1941-46: Shaping the Post-War World, Bretton Woods and Reparations. The Collected Writings of John Maynard Keynes, vol. XXVI. Cambridge: Cambridge University Press (edition
published in 2013), 1944, pp. 1-238.
_______. The general theory of employment, interest and money. London: Harcourt, 1964.
48
Revista Cadernos de Finanças Públicas, Brasília, Volume 02, p. 1-50, 2022
LERNER, A. Functional Finance and the Federal Debt. Social Research, no. 10, 1943.
_______. Money as a Creature of the State. The American Economic Review, Vol. 37, No. 2, Papers
and Proceedings of the Fifty-ninth Annual Meeting of the American Economic Association., pp. 312-
317, 1947.
LIST, F. Sistema Nacional de Economia Política. Tradução de Luiz João Baraúna. São Paulo: Nova
Cultural, 1986.
MATUS, C. Política, planejamento & governo. Brasília: Ipea, 1993.
_______. O plano como aposta. In: GIACOMONI, J.; PAGNUSSAT, J. (org.). Planejamento e Orçamento Governamental. Brasília: Enap, 2007.
MAZZUCATO, M. O Estado empreendedor: Desmascarando o mito do setor público vs. setor privado. São Paulo: Portfolio-Penguin, 2014.
MINSKY, H. Estabilizando uma economia instável. Osasco: Novo Século Editora, 2013.
MITCHELL, W.; WRAY, L. R.; WATTS, M. Macroeconomics. Macmillan/Red Globe Press, 2019.
MODENESI, A. M. Regimes Monetários: teoria e a experiência do real. Barueri: Manole, 2005.
_______. Três ensaios sobre política monetária e cambial. Tese de doutorado. Universidade Federal do
Rio de Janeiro. Instituto de Economia, 2008.
MODENESI, A. M.; PIMENTEL, D. O Banco Central Ideal: meta de emprego e financiamento ao
Tesouro. Texto para Discussão nº 17, 2020.
MYRDAL, Gunnar. Teoria econômica e regiões subdesenvolvidas. Rio de Janeiro: Saga, 1972.
PERROUX, François. A economia do século XX. Lisboa: Livraria Morais Editora, 1967.
PRATES, D. Crises financeiras dos países “emergentes”: uma interpretação heterodoxa. Tese de doutorado. Universidade de Campinas, Instituto de Economia, 2002.
49
PREBISCH, R. O desenvolvimento econômico da América Latina e alguns dos seus problemas principais. In: Bielschowsky, R. (org). Cinquenta anos de pensamento na Cepal. Rio de Janeiro: Record,
2000a.
_______. O mercado comum latino-americano e o regime de pagamentos multilaterais. In: Bielschowsky, R. (org). Cinquenta anos de pensamento na Cepal. Rio de Janeiro: Record, 2000b.
REINERT, E.S. Como os países ricos ficaram ricos... e porque os países pobres continuam pobres. Rio
de Janeiro: Contraponto, 2016.
RESENDE, A. L. Juros, moeda e ortodoxia: teorias monetárias e controvérsias políticas. São Paulo:
Portfolio-Penguin, 2017.
_______. Juros e conservadorismo intelectual. Valor Econômico, 13 de janeiro de 2019.
_______. Consenso e contrassenso: por uma economia não dogmática. Portfolio-Penguin, 2020.
SAMUELSON, P. The balanced budget myth. Entrevista concedida a Mark Blaug, disponível em: https://www.youtube.com/watch?v=4_pasHodJ-8. 1998.
SCHUMPETER, J. A. The Theory of economic development: an inquiry into profits, capital, credit,
interest, and the business cycle. Cambridge, Mass.: Harvard University Press, 1934 [1912].
______. Business cycles; a theoretical, historical, and statistical analysis of the capitalist process. New
York, London: McGraw-Hill, 1939.
______. Capitalism, socialism, and democracy. New York, London: Harper & Brothers, 1942.
______. Seventh chapter of the theory of economic development. Industry and Innovation, v. 9, n. 1-2,
p. 93-145, 2002 [1912].
SKIDELSKY, R. John Maynard Keynes: Fighting for Britain – 1937-1946. London: Macmillan, v. 3,
2000.
TEIXEIRA, A. O Império contra-ataca: notas sobre os fundamentos da atual dominação norte-americana. Economia e Sociedade, Campinas, n. 15, p. 1-13, dez., 2000.
50
Revista Cadernos de Finanças Públicas, Brasília, Volume 02, p. 1-50, 2022
VEBLEN, Thorstein. The Theory of the Leisure Class. New York, N.Y./London: Macmillan/Macmillan,
1899.
_______. The Theory of Business Enterprise. New York, N.Y.: Scribner’s, 1904.
_______. The Instinct of Workmanship, and the State of the Industrial Arts. New York, N.Y.: Macmillan, 1914.
_______. The Engineers and the Price System. New York, N.Y.: B.W. Huebsch, 1921.
VERNENGO, M; CALDENTEY, E. Modern Money Theory (MMT) in the Tropics: Functional Finance in Developing Countries. University of Massachusetts Amherst, Political Economy Research
Institute. Working paper series, nº 495, September, 2019.
WRAY, L. R. Trabalho e moeda hoje: a chave para o pleno emprego e a estabilidade dos preços. Rio de
Janeiro: Editora UFRJ/Contraponto Editora, 2003.
_______. Modern Money Theory: a primer on macroeconomics for sovereign monetary. University
of Missouri-Kansas City, 2015
University Press, 2019.
BARCELOS, C. Governança orçamentária e mudança institucional: o caso da norma geral de direito
financeiro – Lei nº 4.320/64. Tese de doutorado. Programa de Pós-graduação em Administração da
Universidade de Brasília, 2012.
BRASIL. Avaliação de políticas públicas: guia prático de análise ex ante, volume 1. Casa Civil da Presidência da República, Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada. Brasília: Ipea, 2018.
COMMONS, J. A revolução comercial. Oikos, v. 8, n.1, 2009.
CONCEIÇÃO, D. Uma introdução à teoria monetária moderna: moeda cartal, finanças funcionais e a
receita pós-keynesiana para a promoção do pleno emprego com estabilidade de preços. In: GIMENE,
M. (org). Por uma economia política criativa e inclusiva. Fundação João Mangabeira. Brasília, 2020.
CRUZ, Murillo. Thorstein Veblen: o teórico da economia moderna. Teoria econômica, psique e estética da ordem patriarcal, 2014.
DALTO, F.; GERIONI, E.; OZZIMOLO, J.; DECCACHE, D.; CONCEIÇÃO, D. Teoria Monetária Moderna – MMT: a chave para uma economia a serviço das pessoas. Fortaleza: Nova Civilização, 2020.
FIORI, J.L. Formação, expansão e limites do poder global. In FIORI, J.L. O Poder americano. Petrópolis: Ed. Vozes, 2007.
_______. História, estratégia e desenvolvimento: para uma geopolítica do capitalismo. São Paulo: Boitempo, 2014.
FISHER, I. The Purchasing Power of Money. American Statistical Association, Vol. 12 (3), pp. 818-
829, 1911.
FRIEDMAN, M. Studies in the quantity theory of money. Chicago: University of Chicago Press, 1956.
47
FRITZ, B.; PAULA, L.F.; PRATES, D. Hierarquia de moedas e redução da autonomia de política econômica em economias periféricas emergentes: uma análise keynesiana-estruturalista. In: FERRARI
FILHO, F.; TERRA, F.H.B.T. (Org.). Keynes: Ensaios sobre os 80 Anos da Teoria Geral. Porto Alegre:
Tomo Editorial, 2016, p. 177-202.
FURTADO, C. Desenvolvimento e subdesenvolvimento. In: Bielschowsky, R. (org). Cinquenta anos
de pensamento na Cepal. Rio de Janeiro: Record, 2000.
GIMENE, M. Economia de guerra e gasto público. Revista Brasileira de Planejamento e Orçamento –
RBPO, Brasília, v. 10 (1), 2020a.
_______. Planejamento e sustentabilidade fiscal. In: GIMENE, M. (org). Planejamento, orçamento e
sustentabilidade fiscal. Brasília: Assecor, 2020b.
HAMILTON, A. Relatório sobre as manufaturas. Rio de Janeiro: Movimento de Solidariedade Ibero-
-americana, 1995.
HAYEK, F.A. Individualism and Economic Order. Chicago: The University of Chicago, 1948.
KALECKI, M. Political aspects of full employment. The Political Quaterly, 1943.
KELTON, S. The deficit myth: Modern Monetary Theory and the birth of the people´s economy. New
York: Public Affairs, 2020.
KEYNES, J. M. The Treatise on Money, II. The Applied Theory of Money. The Collected Writings of
John Maynard Keynes, vol. VI. Cambridge: Cambridge University Press (edition published in 2013),
1930, pp.189-367.
_______. The Collected Writings of John Maynard Keynes. D. Moggridge (Ed). London: Macmillan,
1980.
_______. Activities 1941-46: Shaping the Post-War World, Bretton Woods and Reparations. The Collected Writings of John Maynard Keynes, vol. XXVI. Cambridge: Cambridge University Press (edition
published in 2013), 1944, pp. 1-238.
_______. The general theory of employment, interest and money. London: Harcourt, 1964.
48
Revista Cadernos de Finanças Públicas, Brasília, Volume 02, p. 1-50, 2022
LERNER, A. Functional Finance and the Federal Debt. Social Research, no. 10, 1943.
_______. Money as a Creature of the State. The American Economic Review, Vol. 37, No. 2, Papers
and Proceedings of the Fifty-ninth Annual Meeting of the American Economic Association., pp. 312-
317, 1947.
LIST, F. Sistema Nacional de Economia Política. Tradução de Luiz João Baraúna. São Paulo: Nova
Cultural, 1986.
MATUS, C. Política, planejamento & governo. Brasília: Ipea, 1993.
_______. O plano como aposta. In: GIACOMONI, J.; PAGNUSSAT, J. (org.). Planejamento e Orçamento Governamental. Brasília: Enap, 2007.
MAZZUCATO, M. O Estado empreendedor: Desmascarando o mito do setor público vs. setor privado. São Paulo: Portfolio-Penguin, 2014.
MINSKY, H. Estabilizando uma economia instável. Osasco: Novo Século Editora, 2013.
MITCHELL, W.; WRAY, L. R.; WATTS, M. Macroeconomics. Macmillan/Red Globe Press, 2019.
MODENESI, A. M. Regimes Monetários: teoria e a experiência do real. Barueri: Manole, 2005.
_______. Três ensaios sobre política monetária e cambial. Tese de doutorado. Universidade Federal do
Rio de Janeiro. Instituto de Economia, 2008.
MODENESI, A. M.; PIMENTEL, D. O Banco Central Ideal: meta de emprego e financiamento ao
Tesouro. Texto para Discussão nº 17, 2020.
MYRDAL, Gunnar. Teoria econômica e regiões subdesenvolvidas. Rio de Janeiro: Saga, 1972.
PERROUX, François. A economia do século XX. Lisboa: Livraria Morais Editora, 1967.
PRATES, D. Crises financeiras dos países “emergentes”: uma interpretação heterodoxa. Tese de doutorado. Universidade de Campinas, Instituto de Economia, 2002.
49
PREBISCH, R. O desenvolvimento econômico da América Latina e alguns dos seus problemas principais. In: Bielschowsky, R. (org). Cinquenta anos de pensamento na Cepal. Rio de Janeiro: Record,
2000a.
_______. O mercado comum latino-americano e o regime de pagamentos multilaterais. In: Bielschowsky, R. (org). Cinquenta anos de pensamento na Cepal. Rio de Janeiro: Record, 2000b.
REINERT, E.S. Como os países ricos ficaram ricos... e porque os países pobres continuam pobres. Rio
de Janeiro: Contraponto, 2016.
RESENDE, A. L. Juros, moeda e ortodoxia: teorias monetárias e controvérsias políticas. São Paulo:
Portfolio-Penguin, 2017.
_______. Juros e conservadorismo intelectual. Valor Econômico, 13 de janeiro de 2019.
_______. Consenso e contrassenso: por uma economia não dogmática. Portfolio-Penguin, 2020.
SAMUELSON, P. The balanced budget myth. Entrevista concedida a Mark Blaug, disponível em: https://www.youtube.com/watch?v=4_pasHodJ-8. 1998.
SCHUMPETER, J. A. The Theory of economic development: an inquiry into profits, capital, credit,
interest, and the business cycle. Cambridge, Mass.: Harvard University Press, 1934 [1912].
______. Business cycles; a theoretical, historical, and statistical analysis of the capitalist process. New
York, London: McGraw-Hill, 1939.
______. Capitalism, socialism, and democracy. New York, London: Harper & Brothers, 1942.
______. Seventh chapter of the theory of economic development. Industry and Innovation, v. 9, n. 1-2,
p. 93-145, 2002 [1912].
SKIDELSKY, R. John Maynard Keynes: Fighting for Britain – 1937-1946. London: Macmillan, v. 3,
2000.
TEIXEIRA, A. O Império contra-ataca: notas sobre os fundamentos da atual dominação norte-americana. Economia e Sociedade, Campinas, n. 15, p. 1-13, dez., 2000.
50
Revista Cadernos de Finanças Públicas, Brasília, Volume 02, p. 1-50, 2022
VEBLEN, Thorstein. The Theory of the Leisure Class. New York, N.Y./London: Macmillan/Macmillan,
1899.
_______. The Theory of Business Enterprise. New York, N.Y.: Scribner’s, 1904.
_______. The Instinct of Workmanship, and the State of the Industrial Arts. New York, N.Y.: Macmillan, 1914.
_______. The Engineers and the Price System. New York, N.Y.: B.W. Huebsch, 1921.
VERNENGO, M; CALDENTEY, E. Modern Money Theory (MMT) in the Tropics: Functional Finance in Developing Countries. University of Massachusetts Amherst, Political Economy Research
Institute. Working paper series, nº 495, September, 2019.
WRAY, L. R. Trabalho e moeda hoje: a chave para o pleno emprego e a estabilidade dos preços. Rio de
Janeiro: Editora UFRJ/Contraponto Editora, 2003.
_______. Modern Money Theory: a primer on macroeconomics for sovereign monetary. University
of Missouri-Kansas City, 2015
Downloads
Published
15-09-2022
How to Cite
Gimene, M. ., Negreiros Conceição, D., & Melo Modenesi, A. (2022). LIMITS TO THE EXERCISE OF MONETARY SOVEREIGNTY IN PERIPHERAL COUNTRIES. CADERNOS DE FINANÇAS PÚBLICAS, 22(02). https://doi.org/10.55532/1806-8944.2022.178
Issue
Section
Artigos
License
The articles can be copied, since quoted the source.
